Phiên giao dịch ngày 19/02/2026 tiếp tục cho thấy thị trường đang bước vào trạng thái kém tích cực khi cả ba chỉ số lớn đồng loạt giảm điểm. Chỉ số SPX đóng cửa tại 6.861,89 điểm, giảm 19,42 điểm tương đương 0,28%, dù trong phiên đã có lúc rơi xuống 6.833,06 điểm trước khi hồi nhẹ cuối ngày. Dow Jones giảm 267,50 điểm (-0,54%) xuống 49.395,16 điểm, Nasdaq Composite giảm 70,91 điểm (-0,31%) xuống 22.682,73 điểm, trong khi Russell 2000 là điểm sáng hiếm hoi với mức tăng nhẹ 0,2%. Tuy nhiên, điều tôi quan tâm không nằm ở những con số tăng giảm đơn lẻ của từng phiên, mà ở cấu trúc vận động tổng thể của thị trường trong nhiều phiên liên tiếp. Khi một chỉ số trụ cột giảm bốn phiên liên tục và dao động quanh đường trung bình động 50 ngày (EMA50), đó không còn là biến động ngẫu nhiên. Đó là trạng thái thị trường đang tìm điểm cân bằng mới. Trong những giai đoạn như vậy, tôi không đặt trọng tâm vào câu hỏi liệu thị trường có hồi phục không, mà tập trung vào câu hỏi xác suất rủi ro đang tăng hay giảm. Và hiện tại, xác suất rủi ro chưa hề suy giảm đủ để tôi cảm thấy thoải mái quay lại vị thế mua.
Ở góc độ kỹ thuật, việc dao động quanh EMA50 phản ánh một trạng thái lưỡng lự rõ rệt. Đây là vùng mà phe mua và phe bán đang giằng co quyết liệt. Nếu thị trường thật sự khỏe, các nhịp điều chỉnh sẽ nhanh chóng được hấp thụ và giá sẽ đóng cửa dứt khoát phía trên các đường trung bình quan trọng. Nhưng thực tế hiện tại là S&P 500 chưa thể tạo được một cú bứt phá đủ mạnh để xác nhận lại động lượng tăng trước đó. Chuỗi giảm bốn phiên liên tiếp không phải là thảm họa, nhưng nó cho thấy động lượng đã suy yếu đáng kể so với giai đoạn hưng phấn trước. Sự phân hóa cũng bắt đầu xuất hiện khi Russell 2000 tăng nhẹ trong khi các chỉ số vốn hóa lớn lại suy giảm. Một thị trường khỏe thường có sự đồng thuận giữa các nhóm ngành và các phân khúc vốn hóa. Khi sự đồng thuận biến mất, điều đó thường là dấu hiệu của giai đoạn chuyển trạng thái. Tôi cũng lưu ý rằng nhiều chuyên gia vẫn cho rằng đây chỉ là pha củng cố trong một xu hướng tăng dài hạn, đặc biệt nếu báo cáo lợi nhuận quý IV tiếp tục khả quan. Điều đó hoàn toàn có thể đúng. Nhưng thị trường không vận hành dựa trên hy vọng hay kỳ vọng cá nhân. Thị trường vận hành dựa trên dòng tiền và xác suất. Khi tôi chưa thấy tín hiệu xác nhận rõ ràng rằng dòng tiền lớn đang quay trở lại mạnh mẽ, tôi không có lý do gì để mạo hiểm vốn của mình chỉ vì một giả định lạc quan.
Quan điểm cá nhân
Quan điểm cá nhân của tôi ở thời điểm hiện tại vẫn rất rõ ràng đó là giữ tiền và tiếp tục QUAN SÁT. Giữ tiền không phải là trạng thái bị động, mà là một quyết định chiến lược. Trong đầu tư, việc không làm gì đôi khi là hành động có kỷ luật nhất. Khi S&P 500 còn dao động dưới vùng kháng cự quan trọng và chưa thể ổn định trên EMA50 với động lượng thuyết phục, tôi chấp nhận đứng ngoài. Nếu thị trường thực sự mạnh, nó sẽ tự chứng minh bằng những phiên tăng có khối lượng và sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhóm cổ phiếu. Khi đó, cơ hội vẫn còn rất nhiều. Còn nếu đây là giai đoạn đầu của một nhịp điều chỉnh sâu hơn, việc giữ tiền sẽ giúp tôi bảo toàn nguồn lực để chờ những vùng giá có biên an toàn tốt hơn. Tôi luôn tin rằng nhiệm vụ số một của nhà đầu tư không phải là tối đa hóa lợi nhuận trong mọi thời điểm, mà là quản trị rủi ro để tồn tại lâu dài.
Hùng Lĩnh (10 giờ 38 sáng ngày 20.02.2026 giờ Việt Nam)
Lưu ý: Bài viết được tôi xây dựng trên cơ sở phân tích định lượng và mô hình AI, mang tính chia sẻ quan điểm cá nhân, không phải tư vấn hay khuyến nghị đầu tư, không kêu gọi mua bán hay cam kết lợi nhuận. Tôi không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ việc người đọc sử dụng thông tin trên để đưa ra quyết định đầu tư. Người đọc tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình.